华宝基金指数研发投资部总经理 胡洁

开年以来，整个A股市场呈现出波动加剧，赚钱效应减弱的特征那么在这样的市场环境中，什么样的产品可以收获稳稳的幸福下面详细聊聊红利策略，以及红利基金当前的投资价值

红利策略就是选择股票现金分红相对股价比例更高的股票换而言之，也就是选择高股息的股票从全球市场的经验来看，这类策略备受广大投资者喜爱红利策略产品在海外策略指数产品占比中一直处于头部位置过去10多年间，各类红利型产品的规模稳步增长目前全球共有300多只红利ETP产品，合计管理规模超2，000亿美元

那在中国的市场环境下，红利策略是否会水土不服呢从实证结果来看，高股息股票组合在A股市场的长期表现一直很优秀以华宝红利基金所跟踪的标普中国A股红利机会全收益指数为例该指数从2005年1月1日至2022年1月14日的累计收益达1780.39%，年化回报19.38%如果把这个数据与30个中信一级行业指数进行比较，它战胜了29个行业指数，仅跑输食品饮料一个行业如果将该指数与沪深300指数分年进行比较，2005年到2021年共17年中，其有12年战胜沪深300，仅5年跑输所以无论是绝对回报，还是战胜宽基指数的能力，红利策略在长期都可以算是股票资产中稳稳的幸福

当前红利基金的配置价值如何当前时点，不论是从政策面，资金面还是估值水平来看，红利基金都是一个很好的选择

政策层面，2021年中央经济工作会议中稳字贯穿全篇，稳增长将会是2022年全年的工作重点从政策文件来看，稳增长将从三个方面发力:一是地产政策宽中有度会议重提因城施策，意味着房地产会在房住不炒的基调下着重托底，形成边际利好二是基建发力会议特别明确适度超前开展基础设施建设，2022年预计将扭转去年基建增速的下行态势三是加大支出速度会议强调政策发力适度靠前，货币政策与财政政策在2022年会保持稳中有进的态势从会议强调的内容来看，与标普A股中国红利指数重点持仓的房地产，银行，建材等行业方向基本一致，形成助力

资金层面，消费与医药板块持续调整，新能源等高景气，高估值板块也在近期遭受了一些回撤，目前资金及情绪均处于一种寻找新方向的状态从2022年前两周的北上资金流向看，净流入前三的行业分别为银行，有色金属与基础化工，净流出前三的行业分别为计算机，电子和消费者服务在稳增长政策的催化下，红利策略这一类低估值，高股息方向很可能会进一步受到资金的重视

估值层面，标普中国A股红利机会指数目前PE估值仅7.32倍，PB估值1.01倍，均处于过去10年的历史底部安全边际比较充足，具有良好的配置价值

投资总是需要去找到高性价比的机会在目前阶段红利策略无论从长期还是短期来看，都是一个高性价比的稳稳的幸福作为一只跟踪标普中国A股红利机会指数的指数基金，华宝红利基金专注于投资高股息优质资产，是投资者投资红利策略的优质工具

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9月28日，被誉为中国基金业“奥斯卡”的第18届中国基金业金牛奖正式发布。华宝S&P中国a股红利机会指数基金凭借出色的投资管理能力和优异的中长期业绩，再次获得“三年期开放式指数金牛基金”奖项。