板块走势:2021年a股公用事业，环保行业指数均大幅跑赢上证综指2022年初至4月底，公用事业和环保行业跑输上证综指:1)2021年，a股公用事业和环保板块分别上涨38.11%和23.29%，跑赢上证综指34.20pct和19.38pct分别是，2)2022年1月1日至2022年4月29日，两者的涨幅和跌幅分别为—15.50%和—28.45%，与上证指数相比的超额收益分别为0.61pct和—12.34pct .轨迹细分:2021年环保设备超额收益最为明显，达到+58.40%2022年初至今，环保设备跑输上证综指15.12pct. 1)公用事业子行业包括电力—火电，电力—水电，电力—绿电(含核电)，燃气，2021年全年涨幅和跌幅分别为+34.34%，+27.55%，+57.03%和+19.73%，跑赢上证综指+30.44pct和+232022年1月1日至2022年4月29日期间，涨幅和跌幅分别为—20.06%，—4.86%，—21.26%和—11.79%，超额收益分别为—3.94pt，+11.25pt，—5.15pt和+4.32pt2)环保产业各细分领域包括固废，环卫，环保设备，水务，水处理2021年全年涨幅和跌幅分别为+33.81%，—19.84%，+62.31%和+10.57%，超额收益分别为+29.91pt，—23.74pt，+58.40pt2022年1月1日至2022年4月29日期间，涨幅和跌幅分别为—29.46%，—37.08%，—31.24%和—21.91%，超额收益分别为—13.35厘，—20.97厘，—15.12厘和—5.91%板块估值跟踪:2021年绿色电驱动电力板块估值暴涨，回调后电力板块估值接近历史平均水平1)公用事业:2022年4月29日火电，水电，绿电，燃气板块PE(TTM)分别为18.01x，20.55x，20.01x，13.32x，2016年初以来估值历史排名分别为50.5%，95.0%，53.3%，50.5%2)环保行业:2022年4月29日，固废，环卫，环保设备，供水，水处理的PE(TTM)值分别为14.68x，15.24x，22.98x，15.36x，2016年初以来的估值历史排名分别为0.3%，4.0%，20.4%业绩回顾:1)2021年全年:a .公用事业行业上市公司共实现净利润607.52亿元，同比增长—64.80%火电，水电，绿电，燃气板块净利润同比分别为—358.45，415.78，383.51，162.56亿元，—175.51%，—6.65%，+13.98%，+70.38%b .环保行业上市公司净利润总额237.49亿元，同比上升+6.78%，固废，环卫，环保设备，水和水处理板块净利润分别为128.57元，—23.51元，17.78元和119.94亿元，同比分别增长+78.82%，—247.51%和—2) 2022Q1: A .公用事业行业上市公司总收入4403.93亿元，同比增长+21.18%，归属于母公司净利润242.09亿元，同比增长—26.38%:火电，水电，绿电，燃气板块归属于母公司净利润分别为28.75，66.89，147.87，58b .环保行业上市公司实现总收入590.93亿元，同比增长+2.70%，净利润56.35亿元，同比增长—17.47%固废，环卫，环保设备，水务，水处理板块净利润分别为122.90，2.74，56.3，26.35亿元，同比增长—22.47%机构配置跟踪:大众环保公募基金占重仓1.45%，环比+0.23pct，低配2.50pct重仓前五名股票分别是1，长江电力2，中国核电3，广汇能源4，华能国际5，三峡能源截至2022年3月末，公募环保行业占股票+混合公募基金重仓市值的比例为1.45%，环比+0.23%，同比+0.85%，低配置2.50%，公募基金中的公募环保行业持仓比例连续三个季度呈上升趋势其中，公用事业板块占比1.23%，环比+0.21个百分点，同比+0.75个百分点，1.99个百分点，低，环保板块占比0.22%，环比+0.01个百分点，同比+0.10个百分点，低0.51个百分点建议:公共部门:1)电力:绿电，火电推荐三峡能源，龙源电力，华能国际，钟敏能源，福能股份，江苏新能，文山电力建议关注吉电，粤电A，内蒙华电水电方面，推荐华能水电，长江电力，SDIC电力，川投能源，核电方面，建议关注中国核电，2)燃气:推荐新奥股份，新天绿色能源，推荐广汇能源环保板块:固废板块:推荐伟明环保，高能环境，圣元环保，环保板块:推荐盛健环境，水和水处理板块:推荐鸿程环境风险:电力市场化交易导致电价波动，进风量波动，电煤价格大幅上涨，新能源项目资源审批进度不及预期，来水波动，光伏组件价格大幅上涨，宏观经济下行减少电力需求等风险