美元指数仍在100点下方震荡

上周，美元指数创下今年以来最大单周跌幅，盘中失守100点整数关口，为2022年4月份以来的首次。截至7月18日18点，美元指数报99.7321点，盘中最低探至99.5870点。

触发美元指数跌破100的因素有哪些？如何展望后续美元指数走势？又将如何影响其他非美货币表现？我们来连线中国银行研究院高级研究员王有鑫。

美元指数呈快速回落态势

王有鑫:进入7月以来，美元指数呈现持续回落的态势，美元指数的回落与多方面因素有关。

首先从美国自身来看，随着美联储持续加息，加息对经济的滞后效应逐渐显现，美国经济的下行压力逐渐增大。近期我们看到，美国工业生产增速放缓，制造业复苏疲软，而消费增速也逐渐回落，使得市场对于美国经济陷入衰退的担忧上升。而同时最新公布的美国通胀数据快速回落至3%，也超出了市场的预期，使得市场对于年内美联储紧缩货币政策的预期发生了一些变化，这种变化对美元指数带来了抑制效应。

另外如果从避险情绪的角度来看，随着前期美国政府债务上限问题逐渐得到缓解，而且在监管机构采取迅速而有力的支持政策影响下，银行体系的流动性危机也逐渐得到缓解，市场上的避险情绪逐渐回落。

另外，从欧洲央行和英国央行的货币政策走势来看，目前英国和欧元区的通胀压力更大，所以其货币政策紧缩力度预计将更强，加息持续的时间也将更久。导致美联储与欧洲央行和英国央行之间的货币政策分歧加大，英镑和欧元呈现升值的态势，也遏制了美元指数的走势。

非美货币或将迎来喘息

王有鑫:从后期的美元指数走势来看，我们预计7月美联储可能会继续加息，此外二季度美国经济增速即将公布，可能维持在2%左右的水平。所以7月美元指数在回落至100以下后，下半旬或将围绕着100呈现区间波动的态势。

进入8月份之后，对于美元指数更多的不利因素将凸显，美国经济下行压力将进一步增大。在7月议息会议之后，美联储可能会结束加息周期，甚至在经济下行压力之下，关于美联储降息的讨论将升温，这些都会对美元指数走势形成抑制。

而对于非美货币来讲，随着美元指数再次进入下行通道，非美货币将迎来喘息，包括人民币在内的一些新兴市场货币，将逐渐呈现企稳，甚至波动反弹的态势。而对于英镑和欧元来讲，在紧缩货币政策的支持下，有可能会继续走强。美元的回落也将推动大宗商品价格上涨，可能会对巴西雷亚尔、墨西哥比索等能源出口国货币带来新的利好。

国际油价跌超1.5%

7月17日，国际油价下跌。截至收盘，8月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格跌1.68%，报每桶74.15美元；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌1.72%，报每桶78.50美元。

昨日油价下跌的原因是什么？油价后市将怎么走？来听听光大期货能源化工分析师杜冰沁的解读。

多重因素导致昨日油价盘中大幅波动

杜冰沁:昨日国际油价盘中经历大幅波动，最终收盘小幅小跌。其原因一方面在于此前利比亚由于抗议而停产的油田在上周末恢复生产，市场对于供应端紧缺的担忧有所缓解；另一方面国内公布的经济数据略低于预期，国际能源署最新月报也下修了今年全年中国的石油需求，需求方面再度承压；叠加部分资金获利了结离场。尽管昨日路透社的一则沙特延长7月额外减产的乌龙消息刺激油价出现2美元的波动，最终布油和美油均收盘走跌。

短期油价或延续震荡偏强格局

杜冰沁:从供需端来看，预计今年下半年全球油品供需将维持紧平衡状态，整体强于上半年。上半年OPEC+整体减产执行程度超预期，对国际油价仍有托底作用。俄罗斯6月原油出口已经环比下降60万桶/日，预计从8月开始出口可能进一步下调，中国原油需求前景依然存在向好预期。欧美经济体从年度来看在经济下行的压力下需求放缓格局未出现逆转，但是下半年的旺季或提振油品需求环比增长。美国能源信息署与OPEC+最新月报也依然上修中国需求，短期油价或延续震荡偏强的格局。

我们再来听听国泰君安期货宏观能源策略资深分析师瞿新荣的分析。

9月前现货市场不具备深跌基础

瞿新荣:就目前的油价而言，昨天路透社报道称，沙特将会减产至2024年底，该消息增加了市场对于供应紧张的预期，尤其现在又处于夏季，导致油价出现拉涨，后来该消息又被撤回，所以油价再度回跌。

关于现在油价的整体状况，一方面，厄尔尼诺现象导致全球气温升高，包括北美、欧洲、中国，叠加美国和中国的成品油库存非常低，而美国原油库存也非常低，所以原油现货端较为紧张，如果出现供应中断，例如沙特延长减产，这会加剧整个市场的供应紧张。目前我们预计原油8、9月份的供应缺口可能为200万桶/日至300万桶/日。

另外，从现实角度来说，美国经济目前仍较为强劲，美国的航空出行、美国联邦运输安全管理局安检人数比去年同期仍在扩张，而中国又处于暑假期间，出行需求非常强盛，所以整体油价还是较为强劲。而现货商会担心“踏空风险”，即一旦稍微出现回调，就会进行买入。因此，我们预期，9月之前现货市场整体应较为紧张，不具备深跌基础，这一点同样建立在美国短期内不会出现大幅经济衰退的预期上。

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