事件:公司4月25日发布2022年第一季度报告公告显示，公司实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%，实现净利润2.5亿元，同比增长13.04%，扣非归母净利润2.35亿元，同比增长17.46%点评:Q1稳步增长，产品结构持续优化2022Q1公司实现营业收入19.17亿元，同比增长9.77%，归母净利润2.5亿元，同比增长13.04%在疫情等因素的扰动下，公司交出了一份不错的答卷在通信PCB方面，公司积极调整通信板的产品结构，将重点转向高速网络设备和数据中心相关的PCB2021年，公司5G基站PCB占比从2020年的20%下降到13%汽车PCB方面，公司黄石二厂汽车板专用线产能快速释放，拟使用自有资金认购圣威策新增注册资本750万欧元，积极布局嵌入式功率芯片封装集成技术，加强公司在新能源汽车的PCB布局毛利率稳步上升，R&D投资持续增加2022Q1公司毛利率25.95%，同比上升1.54个百分点，受益于产品结构的改善此外，公司期内费用率为9.38%，同比下降0.63pct，其中销售/管理/R&D/财务费用率为2.92%/2.03%/5.72%/—1.29%，同比变动—0.40 PCT/—0.01 PCT/+0.20 PCT/—0.42 PCT数据中心和汽车电子需求旺盛，公司在把握高端产品布局上优势明显2022年，东算西算工程正式启动，带动了数据中心建设的快速发展新一代路由器，交换机，服务器等设备带动了对高频高速PCB的强劲需求公司专注于高端路由器，交换机，服务器等领域的研发，充分享受了行业爆发的浪潮汽车的电气化和智能化极大地刺激了汽车板的需求公司积极布局毫米波雷达，HDI，埋瓷，厚铜等新产品，参股盛威策，加强汽车板布局展望未来，公司坚持专注于差异化竞争战略，帮助公司保持和扩大竞争优势盈利和估值:预计公司2022/2023/2024年EPS分别为0.77/1.01/1.18元，当前股价分别为14.57/11.04/9.45倍PE，维持买入评级风险:产能释放不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动