核心观点

物流:6月份，快递物流业保持良好发展态势6月份，全国快递服务企业业务量完成102.6亿件，同比增长5.4%，业务收入达到976.7亿元，同比增长6.6%上半年快递CR8为84.7，比1—5月上涨0.1伴随着中报的陆续披露，快递公司进入业绩验证期，童渊2022Q2实现净利润9亿元，同比增长227%业绩的高增长主要是由于业务量的增加和产品定价能力的增强我们认为，伴随着公司业绩持续兑现，四季度公司旺季有望迎来业绩和估值提升的双击，顺丰2022Q2扣非归母净利润为11.7亿元—13.2亿元，同比增长78%—101%顺丰将继续专注于核心物流战略，优化产品结构，减少低利润产品的数量伴随着鄂州机场年底投产，以及嘉里物流整合力度的加强，时效物流和国际业务有望迎来业绩的释放建议保持底部布局耐心，申通2022Q2实现净利润0.6—0.9亿元，同比扭亏为盈单量龙头ZTO快递，管理提升的YTO快递，直接管理方面，顺丰控股在传统+新兴业态的广阔布局下进行网络延伸和壁垒升级，谨慎推荐

航运:在石油运输领域，BDTI原油指数周环比上涨2.7%我们认为，石油运输行业的基本面没有根本改变需求方:1成品油轮加长距离的逻辑依然成立2.低水平的原油商业库存存在强烈的补货需求供应面约束依然较大，新船订单处于历史低位，还有很多旧船可以拆解行业未来供给增速将明显放缓石油运输繁荣的向上逻辑不变招商轮船和中远海能被推荐为领先的原油运输公司在集装箱运输领域，上海出口集装箱运价指数/中国出口集装箱运价指数每周分别为—1.7%/+1.4%欧美消费需求下行对集装箱出口的影响正在逐步显现，我们预计三季度集装箱运输旺季的景气度将持平

机场:二季度春秋两季，南航表现较好，与二三线及以下城市航线占比大，华南地区疫情控制较好等因素密切相关南航二季度亏损57—76亿元，同比增长50—69亿元，为三大航中最小国航和东航均亏损100亿元，春秋和吉祥分别亏损760—860万元和108—13.8亿元6月五大上市航国内供需环比上涨67.83%/86.08%，同比仍下降36.4%/44.0%，较19年同期下降37.2%/49.7%客座率环比上升6.56个百分点，至66.9%，但同比仍下降9.1个百分点，较19年同期下降16.5个百分点通信旅行卡的放宽和暑假期间国际航线的放开推动了民航机场的需求复苏在票价市场化改革趋势不变，国内外接种率大幅提升，国际旅行逐步恢复的背景下，行业供需格局有望持续改善民营航空公司受益于运营端和成本端的双重优势，有望率先实现盈亏平衡宽体机占比相对较高的国航，其国际航线放开后，业绩弹性的确定性最高中国国际航空公司，中国南方航空公司和春秋航空，低成本龙头，推荐

铁路:高速公路，铁路资产稳定性突出，低估值高分红的品种值得配置伴随着疫情影响的逐步收敛，保畅通政策的落实，公路货运能力的逐步释放，铁路货运正伴随着下游的复工复产而推进，进入夏季煤炭消费旺季，仍有进一步上涨的趋势建议关注大秦铁路，招商公路和京沪高铁从而迎来疫情后的转折点

本周板块表现

本周情况:本周上证综指和沪深两市分别上涨—3.81%和—4.07%，交通指数为:—2.48%，交通运输子行业方面，港口—0.72%，公共交通—2.06%，航空运输—0.08%，机场—1.54%，公路—1.2%，航运—5.88%，铁路运输—2.22%，物流—4.64%。

本周交通运输子行业较多，其中铁路运输和航运涨幅最大。

个股涨跌互现

本周涨幅前五的股票:山西路桥53.13%，吉林高速16.15%，福建高速13.91%，楚天高速11.59%，而成发环境 8。

风险警告

疫情反复，经济增速低于预期，油价大幅上涨的风险，电子商务发展和网购需求放缓超出预期，快递网络建设进度不及预期，竞争格局恶化。